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股指期货有望放开 今年量化投资基金或迎小阳春
来源:中国基金报 发布日期:2017-01-10

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  在主动管理型基金陷入低迷期的2016年,量化投资基金可谓“一枝独秀”,而在已经到来的2017年,业内人士乐观预期,新的一年量化投资基金的发展或将迎来小阳春。

  简单来看,量化基金可分为对冲型和非对冲型,在刚刚过去的2016年,非对冲型量化多因子型产品业绩表现亮眼,业内人士认为,这主要与当前A股市场的结构性震荡行情有关,量化多头策略较为适合震荡市行情。

  “2016年这波的量化策略,主要以多头策略为主,这种策略是经过了市场前几轮历练后,得到充分验证的业绩,总体来看,大家在模型的开发上更加成熟和深刻了,量化从业人员对A股市场运行的特定环境,也有了一个更加深刻的理解。2017年市场大概率还是震荡市行情,只要不出现暴涨暴跌的局面,对于以量化多因子策略来运作的非对冲型量化基金来说,相对于主动管理型基金中的竞争力还是很强的。”深圳一家公募基金量化总监对记者表示。

  当然,非对冲型量化基金也并非“万能神器”,虽然对震荡市行情偏爱有加,业内人士也表示,如果遇到的是“一九行情”,非对冲型量化基金的多因子策略可能也会面临失效的尴尬境地。

  “理解量化多因子策略其实很简单,就是分散风险,不把鸡蛋放在一个篮子里,但如果遇到少数股票暴涨,其他股票表现低迷,那么量化多因子选股策略可能会失效,这可能也是2017年量化多因子选股策略的风险所在。”上述公募投资总监还对记者表示。

  此外,据记者多方采访了解到,预计在今年,被施以“史上最严厉限制措施”的股指期货,或将迎来政策松绑,以股指期货作为对冲工具的量化对冲型基金无疑将迎来新的转机。

  “放开股指期货的消息其实已经传了很久,我们在业内多方打听,认为今年放开股指期货的概率比较大,但预计不会一下子就放开成交量,可能会从原来的10手上升到20手,而在保证金方面,可能会从原来的四成下降到两成,监管层不会骤然放开股指期货的成交量,而是会逐步的、有序的放开”,深圳一位券商资管量化投资总监说。

  在业内人士看来,2017年放开股指期货的概率较大,主要原因也是因为市场的验证。“我觉得这次可能会放开股指期货的原因,与监管层对股指期货的认识重构有关。一个简单的例子,前段时间债市大跌的时候,由于债券现货市场的流动性不足,而国债期货的成交量则非常活跃,市场选择做空国债期货,进而避免了对现货市场的踩踏,这对债市的影响其实是相对正面的,市场证明金融产品对现货市场的影响并非完全负面,这也促使监管层对股指期货的认识发生改变,今年放开股指期货的概率很大。”上述公募基金量化投资总监对记者表示。

  “从国内外的市场表现来看,市场的波动和股指期货之间并不必然存在关系,预计今年监管层放开股指期货的概率较大,不过,这是政策层面的事情,我们作为业内人士只能期许。对于国内量化对冲基金的发展而言,股指期货的放开将有重要性影响,我们对此保持乐观的期待。”广州一家大中型量化私募投资总监对记者表示。

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